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医药行业北京地方政策出台医疗服务行业不断

2019-11-09 19:08:16来源:励志吧0次阅读

医药行业:北京地方政策出台 医疗服务行业不断向好

投资建议

行业基本面。与发达国家相比,我国医疗服务行业还有很大的提升空间,其中的营利性医院成长空间更大。人口增长加老龄化、收入增长加城镇化、经济结构转型下的第三产业受益,以及医保的催化剂作用都将持续拉动医疗服务需求。"国退民进"下的营利性医院占比提升、与药品花费相比更具提升空间的医疗服务花费,以及健康概念升级带来的个性化需求和高端需求,或将使得营利性医院更具增长潜力。2010年58号文指引下,民营医院发展的政策环境将不断向好,前景光明。而近年来在医疗广告监管治理等措施肃清了行业乱象,使竞争得以规范,行业发展重回归健康轨道。我们判断医疗服务行业将进入快速发展期,值得长期投资。未来几年或将是行业龙头形成的关键时期。与此同时,我们认为,随着行业集中度的逐步提升,市场份额或将进一步向优势企业进行集中,大型医疗集团将做大做强,能与公立医院展开差异化竞争的优秀企业有望获得更大的发展空间。

行业估值水平。目前A股只有两家以医疗服务为主营业务的上市公司一一爱尔眼科和通策医疗(其他还有10家医药公司涉足医疗服务行业,但利润占比都非常小),2011年其PE分别为54倍和42倍,估值相对较高。但考虑到两家公司成长性都很强,年预期CAGR分别为43%和42%,对应于2011年的PEG分别为1.3和1.0,估值尚属于合理水平。结合行业基本面和估值的情况,综合考虑,我们给予医疗服务行业"强于大市"投资评级。

估值合理的长期成长股值得积极关注。我们认为,医疗服务行业空间大,壁垒高,具有差异化竞争和集团化规模优势的医疗集团,其长期的高成长性是确定的,在合理估值下对其积极关注,以享受公司业绩高成长带来的收益。推荐关注爱尔眼科、通策医疗。

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